融資融券系列講座之二：融資融券給投資者帶來了什么？

一項新業(yè)務(wù)的推出，必有它來到這個市場的理由和存在的價值。而這種理由和價值最根本的體現(xiàn)在投資者對它的需求。那么，作為新業(yè)務(wù)的融資融券，它又給我們投資者帶來了什么呢？歸納起來，融資融券對投資者的影響主要有以下幾點(diǎn)：
一、融資融券有利于為投資者提供多樣化的投資機(jī)會和風(fēng)險回避手段 。
在股票上升趨勢明朗的情況下，投資者可以將手頭的證券作為抵押，通過融資交易來借錢購買證券，只要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息，投資者就可以獲得更多的收益。融資交易并沒有改變我國證券市場一直以來單邊市的狀態(tài)，只是在看多的情況下通過借到的額外資金，增加了獲取更多收益的機(jī)會。而融券交易改變了單邊市的狀況，方便投資者規(guī)避市場風(fēng)險，且為投資者提供了另一種在證券市場上獲取收益的方式。在股票處于單邊下跌的時候，現(xiàn)行市場由于沒有融券交易，等待投資者的只能是資產(chǎn)的縮水或暫時退出，無法產(chǎn)生收益。融券交易的推出，將為投資者帶來選擇高估股票作空的機(jī)會，在股票下跌中獲得賺錢的機(jī)會。
二、融資融券的杠桿效應(yīng)帶來了放大的收益與虧損。
融資融券具有財務(wù)杠桿效應(yīng)，即參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴(kuò)大交易籌碼，即利用較少資本來獲取較大的利潤。但是，廣大投資者也必須清醒地認(rèn)識到融資融券的這種杠桿效應(yīng)也是一把“雙刃劍”， 在放大了收益的同時，必然也放大了風(fēng)險。當(dāng)投資者融資買入時，如果該證券的價格沒有像投資者預(yù)期的那樣出現(xiàn)上漲，而是出現(xiàn)了下跌，投資者不僅要承擔(dān)原有的股票價格變化帶來的風(fēng)險，還要承擔(dān)新投資股票帶來的風(fēng)險以及融資的利息成本，將會加大投資者的總體損失。
三、融資融券有助于證券內(nèi)在價格的發(fā)現(xiàn)，維護(hù)證券市場的穩(wěn)定 。
歐美等資本市場成熟的國家發(fā)展經(jīng)歷證明，融資融券者往往也是市場中最為活躍的交易者，對市場機(jī)會的把握，對信息的快速反應(yīng)，和對股價的合理定位都起到非常好的促進(jìn)作用。融資融券者成為價格發(fā)行功能實現(xiàn)的主要推動力量。以融券交易為例，當(dāng)市場上某些股票價格因為投資者過度追捧或是惡意炒作而變得虛高時，敏感的投機(jī)者會及時地察覺這種現(xiàn)象，于是他們會通過借入股票來賣空，從而增加股票的供給量，緩解市場對這些股票供不應(yīng)求的緊張局面，抑制股票價格泡沫的繼續(xù)生成和膨脹。而當(dāng)這些價格被高估股票因泡沫破滅而使價格下跌時，先前賣空這些股票的投資者為了鎖定已有的利潤，適機(jī)重新買入這些股票以歸還融券債務(wù)，這樣就又增加了市場對這些股票的需求，在某種程度上起到“托市”的作用，從而達(dá)到穩(wěn)定證券市場的效果。

作者簡介：
張倩，理財規(guī)劃師。
畢業(yè)于中南大學(xué)商學(xué)院。
執(zhí)業(yè)證書號：S1440110080107。